Мир бизнеса всегда был суровой средой, в которой выживает наиболее приспособленный. Подобно любой сфере, в которой существуют конкуренция и угроза потерь, мир инвестиций изобилует конфликтами. Поэтому неудивительно, что мы видим так много военных терминов “вползших” в повседневный лексикон инвесторов и телевизионных аналитиков. Посмотрите на военизированные термины, вторгшиеся в корпоративные ряды.
Выжженная земля
В 1812 году царь Александр Романов уничтожил десятую часть французской армии, которую Наполеон повел против России, – хотя французы имели превосходство в численности, тактике, подготовке солдат, оружии и боеприпасах и во всем, что можно было бы включить в перечень условий для гарантированного достижения победы. Так почему же один из величайших военных умов всех времен потерпел такое ужасное поражение? Простой ответ заключается в политике выжженной земли, проводимой царем: при отступлении русской армии, она сжигала каждое убежище, животного и урожай, которые можно было поджечь, фактически оставляя французскую армию без какого-либо “подножного” снабжения, чтобы поддержать её в течение русской зимы. Предыдущие кампании Наполеона сильно полагались на захваченные военные трофеи для пополнения войск, поэтому он был совершенно не готов к встрече с противником, который скорее разрушит своё собственное государство, чем позволит другому захватить его.
“Выжженная земля” продолжает оставаться ужасающей стратегией, с которой может столкнуться агрессор. В слияниях и приобретениях, происходящих в бизнесе, не каждое поглощение приветствуется. Чтобы отпугнуть враждебную фирму, фирма-цель (поглощаемая компания) ликвидирует все желаемые активы и приобретает обязательства. Однако этот подход может оказаться “таблеткой для самоубийства”, потому что, даже если он окажется успешным, компании придется пытаться “собрать себя заново” или сгореть в огне пожара, который сама себе устроила.
Молниеносное тендерное предложение
В первые два года Второй мировой войны нацистская Германия громила своих противников по всей Европе с помощью “Блицкрига” или стратегии “молниеносной войны” – серии плотно сконцентрированных в одной точке военных маневров превосходящих сил. Нанося удары с помощью танков, артиллерии и авиации по одному району, нацисты прорвали французскую Линию Мажино, считавшуюся непреодолимой, которая была приспособлена для традиционной войны, ведущейся с помощью фронтов.
Стратегия “Блицкриг”, используемая для корпоративных поглощений, является легким отклонением от германских приемов ведения войны в 1940 годы. “Молниеносное тендерное предложение” – это чрезвычайно привлекательное предложение, которое поглощающая фирма делает поглощаемой фирме. Это предложение задумано столь привлекательным, что возражений мало или совсем нет, что позволяет завершить поглощение очень быстро. Это упоминание о Второй мировой войне в связи с тендерным предложением основано только на скорости завоевания. В нацистском “Блицкриге” нет ничего привлекательного.
Рейд на рассвете (утренний рейд)
Когда организованные военные действия и военная служба считались “джентльменским делом”, противнику вручалась декларация об объявлении войны, месте и времени её начала. Набеги и партизанская война были сферой деятельности дикарей и мятежников, а не тактикой уважающей себя армии. Однако Гражданская война в Америке, две мировых войны, война во Вьетнаме и совершенствование вооружения отменили старый кодекс ведения войны и сделали обычным делом нападение в любое время – включая рассвет, когда враг ещё крепко спит. Поскольку на рассвете уровень готовности ниже, рейд на рассвете увеличивает потери врага и, поэтому, стал стандартной военной практикой. Эта логика была перенесена в корпоративный сектор.
В мире инвестиций “утренний рейд” случается, когда фирма (или инвестор) скупает большой пакет акций поглощаемой фирмы при открытии торгов. Биржевой брокер враждебной фирмы помогает фирме накопить значительную долю (может быть, контрольную долю) в ничего не подозревающей поглощаемой фирме. Враждебная фирма значительно снижает свои затраты на поглощение, уже удерживая большой ломоть своей добычи. Так как процесс начат через брокеров сразу после начала торгов, поглощаемая фирма не может понять, что происходит до тех пор, когда уже поздно принимать меры. Хотя всего только 15% акций фирмы может быть захвачено в течение “рейда на рассвете”, этой доли часто достаточно для контрольного пакета. (Когда индивидуальный инвестор решает сделать это, то его называют рейдером).
“Рейд на рассвете” – это более коварно и более эффективно, в большинстве случаев, чем официальное предложение цены, но это может привести к возмущению со стороны поглощаемой фирмы. В отличие от утреннего рейда на войне, “рейд на рассвете” в корпоративном мире делает людей, которых вы только что атаковали до того как они выпили свой утренний кофе, не просто побежденными вами врагами, а частью вашей собственной армии, в том смысле, что в их рядах может скоро назреть несогласие.
Капитуляция
“Капитуляция” – это термин, уходящий корнями в средневековое латинское слово “capitulare”, означающее “выстроить условия в главы (т.е. составить договор)”. Однако с 1600 годов, слово “капитулировать” было синонимом слова “сдаваться” или поражения – обычно военного поражения. На фондовом рынке “капитуляция” относится к отказу от всего предыдущего выигрыша на курсе акций, путем продажи акций в попытке выйти из рынка и сделать менее рискованные инвестиции. Настоящая капитуляция включает в себя очень большие объемы и резкие спады, указывающие на панические продажи. После капитуляционных продаж многие люди считают, что рынок, по существу, становится магазином распродаж, потому что каждый, кто хотел избавиться от акций, – по любой причине (включая вынужденную продажу из-за требований дополнительного обеспечения) – продал их. Логически следует (но только в теории), что цена акции должна пойти в обратном направлении или отскочить от самого низкого уровня цены. Проще говоря, некоторые инвесторы считают, что настоящая капитуляция является знаком самой низкой цены.
Военный сундук (средства на ведение войны) и облигации военных займов
Императоры и короли обычно начинали накапливать десятину и налоги задолго до объявления войны, предположительно, складывая деньги в сундук (может быть помеченный надписью “для нападения на Голландию” или ещё как-нибудь). Причина для такого накопления в том, что опытные воины стоят денег: наёмники составляли основную часть лидеров, а мобилизованные крестьяне обеспечивали “пушечное мясо”.
Эта традиция делать накопления для оплаты войны – агрессивной или оборонительной – продолжилась и вошла в мир современных корпоративных войн. Проще говоря, выражение “военный сундук” относится к денежным средствам, которые компания использует для поглощения или защиты от поглощения.
Чем “вытаскивать” средства из уже и так напряженных бюджетов, правительства некоторых стран (включая США) используют для сбора “военного сундука” выпуск облигаций военных займов. Облигации военных займов – это долговые обязательства, выпущенные государством, и вырученная за облигации сумма используется для финансирования военных операций. Облигации военного займа существенно финансируют “военный сундук”, который пополняется, таким образом, народом. Призыв покупать эти облигации носит чисто патриотический характер, так как обычно они приносят доход ниже рыночного уровня. По существу, предполагается, что покупка облигаций военного займа даёт гражданам чувство участия в поддержке армии. Во время Второй мировой войны эти облигации рекламировались с помощью сентиментальных аргументов и описаний пороков врага.
Дети войны
“Дети войны” – это обычное явление во всем мире. Дети причисляются к “детям войны”, если по отношению к ним удовлетворяется одно или оба из следующих условий.
- Они были рождены или выросли во время вторжения в их страну.
- Они были усыновлены/удочерены иностранными солдатами.
Это было очень распространенным явлением во Вьетнаме. В действительности, все ещё есть дети войны, пытающиеся получить гражданство США.
В противоположность этому, в мире инвестиций “дети войны” – это компании, которые извлекают выгоду из скачка курсов акций во время или перед войной (традиционно, это время спада рынка). Эти компании обычно являются подрядчиками министерства обороны, производящими боеприпасы, самолеты, артиллерийские орудия, танки и т.п. Хотя эти компании не являются внебрачными детьми иностранных солдат, люди обычно избегают претендовать на детей войны в мирное время.
Заключение
Это все, что касается военного парада на Уолл-Стрит. Военные термины “вползли” во многие словари, и сфера финансов, с её свирепой конкуренцией, не является исключением.
Автор публикации
